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　　著述开始：智通财经

　　一季度财报标明，加密货币“松驰暴富”与炒作运行答复的期间正在消退。跟着比特币和以太坊价钱走低，投契需求被稀释；在宏不雅概略情味眼前，投资者合座撤出风险财富，来去所来去行径降温，散户参与度显明下降。这一放缓趋势在多家上市公司的季度更新中得到体现：来去所、经纪商以及加密金融公司纷纷阐发来去与质押收入下滑，客户活跃度放松。

　　关于Coinbase和Robinhood而言，这并非簇新事——来去一度是其平台的命根子。两家公司多年来一直在竭力于拓展金融处事居品线，以完了收入多元化。

　　干系词，即便非来去类业务，也一经身处加密行业“闹热-萧条”周期的塑造之中。本年一季度的财报——尤其是旧年登陆公开阛阓的一批新公司——展现出更为进犯的姿态：它们需要在价钱与来去量双双低迷时，也能证明我方具备产生稳重收入的智力。

　　Matter Labs增长副总裁Vassilis Tziokas暗示：“多年来，投资者一直乘着加密狂热的波浪……这对东说念主们来说是一个新的来去渠说念。但如今，咱们看到加密正在变得更大、与执行经济愈加交汇，AG真人国际中国官网首页下载这意味着东说念主们对这些公司有了更高的期待。它们需要完了收入多元化，需要将业务拓展至相邻的新垂直界限。”

　　Robinhood领先拉开加密财报季序幕，成果显明不足预期：加密来去收入骤降47%。与此同期，用户行径转向其他居品——尤其是事件合约，推动该板块收入同比增长320%，达到1.47亿好意思元。

　　相似，尽管Coinbase的营收与利润双双不足预期，但其多元化居品线中出现了令东说念主饱读励的增长，包括事件合约、加密养殖品（同比大增169%）以及代币化巨额商品。

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　　Coinbase首席财务官Alesia Haas暗示：“咱们正竭力于拓展用户可来去的品种，这么跟着阛阓变化、用户步履变化，尊龙凯时官网进入网页咱们总有他们念念来去的东西。这种多元化将有助于平抑咱们在纯加密来去中所见的部分波动。”

　　Gemini：从纯加密公司向“阛阓绑定型”公司转型

　　由Winklevoss兄弟创立并教唆的加密来去所Gemini，也正将稳重收入行为优先事项——其收入蓝本随加密价钱大幅波动。公司通过拓展测度阛阓、养殖品，并行将上线股票来去，同期自主领有更多金融基础设施。Gemini财报还浮现，其破钞者信用卡干系收入同比增长292%。

　　Gemini总裁Cameron Winklevoss暗示，概念是“从一家刎颈知友的加密中心化公司，转向一家与更普通阛阓愈加绑定的公司……这应该在某种过程上平滑咱们的收入。淌若某一财富类别施展不如另一类，它应该能起到均衡作用，让你在不同财富类别之间得回更指数化的收益。”

　　Gemini的财报好于同业，加之告示对改日进入1亿好意思元，推动其股价大幅高涨。

　　Bullish：以42亿好意思元收购Equiniti，打造老本阛阓基础设施公司

　　另一家通过延迟筹谋搪塞收入逆境的公司是Bullish。该来去所筹谋以42亿好意思元收购环球过户代理商Equiniti，这是加密史上最大范畴的并购来去之一。通过此举，Bullish将我方定位为一家老本阛阓基础设施公司，而“不单是是”加密来去所。收购音信传出后股价高涨，随后因财报不足预期而回落。

　　Circle：USDC稳重币刊行商借Arc区块链诱骗眼神

　　尽管Circle相对不受来去波动径直影响，但也难以通盘脱离加密周期——周期仍运行着USDC稳重币的使用、流动性与经受。Circle交出了一份强盛的季度财报，但最引东说念主慎重的是其Arc区块链——一个面向AI智能体运行型经济的操作系统。Arc的推出缓解了阛阓对Circle行为稳重币刊行商耐久生涯智力的担忧。该公司股价飙升约20%，即使严慎的分析师也上调了其概念价。

　　囤币者变身财富科罚东说念主

　　即即是加密金库公司——那些唯独概念就是购买多半加密财富认为鞭策提供敞口的上市公司——也相似在结构上受制于加密周期。

　　Michael Saylor旗下的Strategy（MSTR.US）提供了最贯通的例证。该公司突破了“永不卖出比特币”的信条，转而向鞭策提供更具主动科罚色调的策略。Strategy在财报电话会上告示了这一瞥向，同期阐发因比特币价钱下降而录得125亿好意思元净示寂。

　　Strategy总裁兼首席履行官Phong Le在电话会上暗示：“当卖出比特币对公司故意时，咱们就会卖出。咱们不会袖手旁不雅，只说‘咱们耐久不会卖出比特币’。”

　　在牛市中，Strategy通过刊行股票或筹集老本来购买更多比特币的策略或者在政策上相对容易履行；但鄙人行周期中，这套交接风险更高，也让部分投资者感到不安。

　　另一家以太坊囤币公司Sharplink在财报中相似呼应了这一主题，高调告示已聘用Galaxy Digital协助将其部分老本设立到主动科罚的链善策略中。在越来越多的公司寻求让投资者答复与清淡阛阓脱钩之际，华尔街对这种“有纪律”、“相反化”的演进旅途暗示接待。

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